粤友配资 上海明确提出推进试点 人民币外汇期货交易未来可期

　　6月1日，上海市人民政府办公厅印发《上海市服务业发展“十五五”规划》（简称《规划》），对期货和衍生品市场作出密集部署，明确提出推动期货和衍生品市场产品创新，推进人民币外汇期货交易试点，并强调促进大宗商品期、现、衍市场联动，提升“上海价格”“上海指数”的国际影响力，为上海国际金融中心建设与全球资源配置能力提升注入新动能。

　　本次《规划》中，人民币外汇期货交易试点颇受业内关注，被视为进入实质准备阶段。南华期货研究院院长顾双飞表示，《规划》明确推进人民币外汇期货交易试点，意味着外汇期货的研究论证持续升温，推出工作将有实质性进展。

　　当前境内企业汇率避险主要依赖银行间远期、期权等场外工具，存在门槛高、成本高、覆盖有限等问题。国泰君安期货首席分析师戴璐表示，在人民币汇率双向波动加剧、外贸企业避险需求激增的背景下，适时推出在岸人民币外汇期货，可降低避险门槛、扩大对中小企业的覆盖，构建人民币“现货+远期+期货+期权”完整风险管理体系。

　　新湖期货副总经理、研究所所长李强认为，外汇期货落地将补齐上海国际金融中心产品短板，完善商品、金融、外汇衍生品全链条布局，有助于强化在岸汇率定价锚作用，引导离岸人民币流动性回流，扭转定价权过度依赖境外市场的局面。

　　对于《规划》提出的强化人民币跨境支付系统（CIPS）全球覆盖，顾双飞和李强均认为，CIPS与外汇期货可实现基础设施与风险管理工具的双向赋能，构建“交易—清算—结算”闭环，降低境外机构参与门槛，提升跨境资金效率。

　　《规划》明确要求提升大宗商品与重要能源品种期现货价格的国际影响力。国泰君安期货高级分析师赵旭意表示，提升“上海原油价格”影响力，目标是使其成为亚太乃至全球实货贸易基准价，推动中东原油对华贸易直接挂钩上海原油期货价格。要想实现这一目标，上海原油期货需要完成三步走路径：成为贸易计价参考、构建全球风险管理对冲池、成为大类资产配置标的。突破的关键在于打通期现联动，扩大人民币计价现货贸易规模，增强价格抗干扰能力。

　　考虑到“上海铜”已跻身全球三大有色金属定价中心、境外参与度持续提升，李强认为，后期除了需巩固升级传统优势品种外，还需布局钴、镍等新能源金属，以及天然气、绿氢等绿色能源品类，打造新能源产业链全新的“上海价格”。

　　此外，顾双飞补充道，航运与物流指数类及深度服务国内大市场的成熟品种也是未来可大力发展的目标。尤其是物流指数类，考虑到上海已是全球最重要的物流枢纽，且集装箱运价指数期货已经有了非常好的基础，未来可拓展至油运等多个细分领域，形成全球认同的航运金融定价中心。

　　《规划》在金融服务与贸易功能板块强调大宗商品期、现、衍市场联动，旨在打通场内场外、现货期货壁垒，提升实体企业风险管理效率。

　　李强表示，依托大宗商品清算通、仓单登记中心等基础设施，可实现现货、期货与场外衍生品高效衔接，降低企业套保成本、优化风险管理体系，助力制造业降本增效、稳定供应链。同时，上海将深化离岸贸易金融改革、拓展自贸账户功能，为衍生品市场创新开放提供制度支撑。

　　顾双飞认为，《规划》实施将带来三大变化：产品创新加速，一批战略性品种集中上市；国际化水平显著提升，更多品种对外开放，境外参与者准入门槛降低；金融基础设施更完善，CIPS与期货市场深度协同。他同时提醒，在市场国际化纵深推进过程中，行业仍面临境外参与者服务、跨境展业、规则对接等实操挑战，需优化准入与交割体验，加强国际监管协调，强化行业国际化能力建设。

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